基本金属：周五基本金属价格下跌。铅表现突出，因其是8月唯一上涨的金属，上涨10.5％。市场以疲软的态势开始了新的一月，价格进一步走软。昨日上午逼近2000美元关口之后，铅价跟随其他金属走低至1965美元。LME铅库存增加1300吨，但注销仓单进一步增加，现在占15.7％的库存。我们预计铅价将进一步上涨，因库存下降、中国自1998年以来首度转变为净进口国，而且中国的产量令人失望。铜价继续震荡，昨日早盘触及7605美元的高点之后，下跌至7350美元附近。铜的现货/3个月升水进一步收窄至31美元，而上周初在85美元。LME铜库存进一步增加350吨，欧洲（825吨）和美国（550吨）增加的库存抵消了亚洲减少的库存（1000吨），库存现在总计17.37万吨，为今年2月初以来的最高位。最新的CFTC数据显示，截至8月26日这一周Comex铜市场的基金净头寸进一步下降1900手至1.11万手，多头平仓1500手，而新空头增加400手。昨日上午镍价跌破20000美元关口至19650美元。打压镍价的是LME库存大幅增加1200吨，库存现在高达4.8万吨，为今年5月初以来的最高位。虽然近期的消息称西方生产商因镍价低廉和成本飙升推迟项目扩张为镍价提供了支撑，但由于LME库存进一步增加，且缺乏不锈钢市场的复苏，我们预计镍价强劲反弹要到第四季度。
      
    贵金属：周五贵金属价格涨跌互现。虽然铂和钯进一步上涨，但金和银走低。钯的涨幅最大，上涨4.7％，8月中以来首次收上300美元关口，不过昨日上午钯价跌破此位。铂在周五上涨10美元收于1476.5美元/盎司，但昨日上午也走低。金和银仅小幅收低0.4％，分别收于829.8美元/盎司和13.6美元/盎司。美元继续为金价提供方向，而金价为银价提供方向。本周美国有许多重要的数据公布，包括非农就业数据、PMI和工厂订单。整体而言，我们的外汇分析师本周的数据可能对美元利空，这应该为金价提供一些支撑。消息方面，道琼斯报道即使金产量在第二季度增长4％至55吨，但上半年的产量仍然同比下降7％至232吨，是1989/90年以来的最低产量。澳大利亚以及全球的产量下降为金价走高提供了另一支撑，我们预计近期内有限的金矿供应仍将是个支撑因素。最新的CFTC数据显示截至8月26日这一周投资者缩减贵金属市场的头寸。投机者减少了Comex和CBOT金、Nymex钯的头寸。Comex金的基金净多头降至一年来的最低位，钯的头寸连续第六周降至2007年1月以来的最低位。Comex银的投机头寸也在下降，但是由于多头平仓而不是新的空头建立。