铝冶炼成本持续增加
     
    摘要： 铝价下跌到一定水平，如果再持续下跌的话，将影响产量

    铝价应该在这里找到支撑

    全球铝价格从7月高峰急剧下滑，LME铝价从高位下降了700美圆/吨（21%）。铝价格的下降主要反映了以下几个因素：
     
    ——意识到铝市场基本面出现供应过剩（虽然适度），报道的铝库存大量增加
     
    ——全球能源价格出现严重抛售
     
    ——中国和中国以外铝市场出现需求疲软
     
    ——中国方面的供应充裕，虽然7月底一些厂商联合减产
     
    ——中国仍然为一个铝的净进口国
     
    麦格理在过去对铝价格估计较保守，因为我们强烈认为中国建筑需求使铝产量迅速增加。然而，我们认为铝价格很难再继续走弱（特别是上海期货交易所铝价格）。
     
    我们估计目前SHFE铝价格17000人民币/吨（2500美圆/吨）将很难让冶炼商获利。2009年中国的煤炭价格将进一步上升，因国家电网提高了电价，增加了冶炼成本。
     
    煤炭价格的急剧上涨，带走了能源控制型冶炼厂的成本优势。唯一的竞争优势是有自己的发电称，保证电力的供应，特别是在用电的高峰期，比如夏季。
     
    煤炭和其他原材料成本的上涨，使铝熔炉盈利变成亏损，随着近来SHFE铝价格的不断下跌。
     
    图：铝现货成本——07年1月VS 08年8月

 

    中国铝冶炼厂正在经历经济损失，目前SHFE铝价格表示，每吨铝生产损失630人民币/吨（93美圆/吨）。
     
    铝冶炼经济的主要转折点是2007年年底铝生产利润为人民币4024/吨（592美圆/吨）。
     
    图：中国铝冶炼成本自2007年年底急剧上涨

       
    称中国供应减少仍为时过早，因为关闭冶炼厂需要大量的支出。关闭铝熔炉称重开其他冶炼厂（除去机会成本）大约为人民币480/吨（71美圆/吨）。
         
    有消息称河南省将降低铝新产量，直到08年第四季度能源供应紧张缓解和夏季后需求反弹。整体上看，如果铝价保持在目前水平，将限制中国很多新的产量计划的开启。