201开始反弹，430蓄势待发

    与304行情一样，在过去的一个多月里，201深受镍价拖累，整体回落幅度在800元/吨左右，并在14700元/吨的谷底开始反弹，目前市场主流报价已在15700元/吨左右，上涨幅度高达1000元/吨左右。我们认为201的行情上涨主要源于联众“减产保价”政策的实施，并且有消息显示，联众上月的检修影响了部分产量，对于201而言，都是一大利好消息，但201此番上涨行情，最根本的原因还是基于良好稳定的市场需求，高镍价催生的代替304钢种，以201为代表的200系经历了几年的风风雨雨之后，201在国内培育的市场消化渠道已初具雏形。我们认为430市场因此完全有理由演变为震荡盘升。

　　市场低估430能量，诸多利好因素持续积聚

    304需求依然是一蹶不振，除了部分中厚板需求之后，304/2B的需求日趋衰落，但随着201行情的快速调整，潜在利好因素的推动作用可能会悄悄发挥效用。

    首先是步入2008年以来，代理商为规避风险，降低企业成本，加上银根紧缩，CPI不断持续走高，银行存款准备金率一再上调，企业的资金回笼难度加大，因此不锈钢期货的执行中430的订量相对充足，而304身受镍价拖累和需求的持续低靡，长期的大额“倒挂”使代理丧失信心，由此可见，年初430资源的充裕是投资者规避304风险、转嫁成本所致。市场在经历了前期良好的分销渠道之后，特别是410S钢种在直接客户中的倍受青睐，其崛起将是大势所趋，www.51bxg.com监测的数据显示，2008年2月29日，400系为45722吨，占32.68%，而目前400系为37197吨，占26.8%，也就是说，400系的库存总量和比例总体一个不断下降的过程，市场消化渠道良好。

    其二是国际铁矿石价格谈判近十年以来谈判时间最长的一次年度谈判，宝钢在2月与巴西淡水河谷公司达成65%和71%的涨价协议后，又与澳大利亚最大的铁矿石供应商力拓公司达成粉矿和块矿分别上涨79.88%和96.5%的协议，该涨幅高于淡水河谷的涨幅，亚洲市场第一次出现了两种铁矿石长协价格。业内人士分析，就单纯从成本上考虑，430的成本将上涨5%。430整体调整已步入尾声，市场开始呈现强烈的反弹意愿，众多利好因素持续出现后，潜在做多动力正在酝酿之中。

    另据消息，下月400系的盘价钢厂主流意愿是以平盘为主。市场消息是，目前某钢厂有批23000吨左右的不锈钢现货，下月中旬之前要投放市场，400系只占到30%左右，以430为主。300系现货资源在未来一段时间内仍将占据主流，市场代理商在行情的动荡之中已将300系期货的关注度转嫁到现货资源上来，而400系的投放量比例和份额仍是有限。